IT之家 6 月 4 日消息，馬斯克旗下的太空探索技術(shù)公司（SpaceX）已正式敲定首次公開募股（IPO）計(jì)劃。
根據(jù) SpaceX 當(dāng)?shù)貢r(shí)間 6 月 3 日向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）提交的更新招股文件，該公司計(jì)劃于 6 月 12 日在納斯達(dá)克掛牌上市，股票代碼定為“SPCX”。
SpaceX 計(jì)劃出售 5.556 億股股票，募資額將達(dá) 750 億美元。承銷商有權(quán)以 IPO 價(jià)格額外購(gòu)買 8333 萬(wàn)股股票，價(jià)值 112 億美元。值得一提的是，馬斯克個(gè)人將擁有超過 82% 的投票權(quán)。
在定價(jià)策略上，SpaceX 罕見地打破了華爾街延續(xù)已久的慣例。不同于企業(yè)通常先劃定發(fā)行價(jià)格區(qū)間、再通過路演試探市場(chǎng)需求后敲定最終定價(jià)的做法，SpaceX 在多輪預(yù)路演摸底投資者意向后，直接鎖定了每股 135 美元的固定發(fā)行價(jià)，成為美股 IPO 市場(chǎng)中一次極為罕見的操作。按照美股 IPO 流程要求，公司將在 6 月 11 日履行正式定價(jià)報(bào)備程序，僅在極端市場(chǎng)環(huán)境下才有可能調(diào)整價(jià)格。
發(fā)行規(guī)模方面，SpaceX 計(jì)劃以每股 135 美元的價(jià)格面向公眾發(fā)行 555,555,555 股 A 類普通股，基礎(chǔ)募資總額為 750 億美元。此外，公司擬給予承銷商一項(xiàng)為期 30 天的超額配售選擇權(quán)（綠鞋機(jī)制），允許承銷商額外認(rèn)購(gòu)最多 83,333,333 股，對(duì)應(yīng)追加融資約 112 億美元。
按 135 美元 / 股的發(fā)行價(jià)計(jì)算，SpaceX 的完全稀釋估值將達(dá)到約 1.77 萬(wàn)億美元（IT之家注：現(xiàn)匯率約合 12.02 萬(wàn)億元人民幣），這一體量將使其超越當(dāng)前市值約 1.6 萬(wàn)億美元的特斯拉，一躍成為美股市值第七大的上市公司。本次 IPO 募資規(guī)模（750 億美元）將創(chuàng)下全球資本市場(chǎng)歷史新高，遠(yuǎn)超沙特阿美 2019 年創(chuàng)下的約 256 億美元紀(jì)錄。
本次發(fā)行的承銷陣容涵蓋了華爾街多家頭部機(jī)構(gòu)。其中，高盛擔(dān)任本次 IPO 主承銷商，摩根士丹利、美國(guó)銀行、花旗集團(tuán)及摩根大通擔(dān)任聯(lián)席主承銷商，另有巴克萊、德意志銀行、瑞銀等十余家國(guó)際投行參與承銷。由于交易規(guī)模巨大，SpaceX 據(jù)傳已成功將承銷費(fèi)用壓低至不足 0.75%，遠(yuǎn)低于大型科技 IPO 通常水平。
與許多大型 IPO 不同，此次發(fā)行將采用“全新股發(fā)行”（all-primary offering）結(jié)構(gòu)，即發(fā)售股份全部來自公司新發(fā)行的 A 類普通股，而非現(xiàn)有股東出售持股。這意味著募集資金將全部流入公司賬戶，用于支持包括擴(kuò)充 AI 算力資源、擴(kuò)建衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)在內(nèi)的業(yè)務(wù)擴(kuò)張計(jì)劃，而不會(huì)成為現(xiàn)有投資者或公司高管的套現(xiàn)渠道。SpaceX 在招股文件中向投資者展示了一個(gè)規(guī)模宏大的市場(chǎng)藍(lán)圖，公司預(yù)計(jì)其可量化的市場(chǎng)潛力約為 28.5 萬(wàn)億美元，涵蓋 AI 應(yīng)用、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、太空探索等多個(gè)前沿領(lǐng)域。
在投資者結(jié)構(gòu)方面，馬斯克方面計(jì)劃給予散戶投資者遠(yuǎn)超常規(guī)的參與份額。據(jù)路透社此前報(bào)道，SpaceX 正在考慮將本次 IPO 新股中至多 30% 的比例分配給個(gè)人投資者，至少是美股 IPO 常規(guī)散戶配售比例的三倍。與此同時(shí)，散戶投資者將能夠以與大型機(jī)構(gòu)相同的每股 135 美元價(jià)格參與認(rèn)購(gòu)。作為支持本次大規(guī)模散戶配售的重要舉措，摩根大通 CEO 杰米 · 戴蒙計(jì)劃在本周通過線上形式，與數(shù)千名該行高凈值客戶就 SpaceX IPO 進(jìn)行互動(dòng)交流，這一路演活動(dòng)將同步向全美約 90 個(gè)網(wǎng)點(diǎn)直播。
從財(cái)務(wù)基本面來看，SpaceX 在快速擴(kuò)張的同時(shí)也承受著較大的盈利壓力。據(jù)招股文件披露，公司 2025 年全年?duì)I收為 186.7 億美元，同比增長(zhǎng) 33%；但同期凈虧損達(dá)到 49.4 億美元，而 2024 年公司尚有 7.91 億美元凈利潤(rùn)，業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯落差，主要原因在于對(duì)人工智能基礎(chǔ)設(shè)施、下一代火箭研發(fā)及星鏈衛(wèi)星星座擴(kuò)容方面的大規(guī)模投入。在業(yè)務(wù)構(gòu)成上，星鏈衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)仍是公司目前唯一實(shí)現(xiàn)盈利的業(yè)務(wù)板塊。此次募集的資金將主要用于持續(xù)投入 AI 算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)拓展，以支撐其在發(fā)射服務(wù)、衛(wèi)星通信、國(guó)防科技和人工智能等多個(gè)領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局。
上市完成后，SpaceX 將繼續(xù)采用 A 類股（每股 1 票）與 B 類股（每股 10 票）的雙層股權(quán)架構(gòu)。盡管馬斯克的經(jīng)濟(jì)權(quán)益占比約四成，但憑借其持有的 B 類超級(jí)投票權(quán)股份，發(fā)行后馬斯克將擁有超過 82% 的投票控制權(quán)，牢牢把控公司經(jīng)營(yíng)決策權(quán)。作為持股穩(wěn)定的信號(hào)，馬斯克已承諾在 IPO 后 366 天內(nèi)不處置其個(gè)人持有的公司股份。
在上市時(shí)機(jī)方面，SpaceX 的 IPO 恰逢多家 AI 企業(yè)集中籌備上市的窗口期。AI 獨(dú)角獸 Anthropic 已于本周一向 SEC 秘密遞交招股文件，OpenAI 也計(jì)劃在未來數(shù)周內(nèi)提交保密 IPO 申請(qǐng)?？萍季揞^集中登陸二級(jí)市場(chǎng)的趨勢(shì)，有望帶動(dòng)商業(yè)航天與人工智能兩大賽道的投融資熱度持續(xù)升溫。
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