IT之家 5 月 21 日消息，SpaceX 公司今天（5 月 21 日）向美國證券交易委員會遞交 S-1 上市招股書，計(jì)劃以代碼“SPCX”在納斯達(dá)克上市，并據(jù)報(bào)道準(zhǔn)備在 6 月 5 日前后啟動投資者路演。

這份文件讓外界首次系統(tǒng)看到 SpaceX 內(nèi)部財(cái)務(wù)，也揭開其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)變化：公司已不再只是火箭發(fā)射企業(yè)，而是同時押注衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)與 AI 基礎(chǔ)設(shè)施。

從整體財(cái)務(wù)看，SpaceX 在 2025 年錄得營收 186.74 億美元（IT之家注：現(xiàn)匯率約合 1273.7 億元人民幣），營業(yè)虧損 25.89 億美元，調(diào)整后 EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）為 65.84 億美元。

2026 年第 1 季度 (截至 3 月 31 日的) 營收 46.94 億美元，營業(yè)虧損 19.43 億美元，調(diào)整后 EBITDA 為 11.27 億美元。文件顯示，連接業(yè)務(wù)與航天業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了公司大部分營收。

從收入結(jié)構(gòu)看，Starlink 所在的連接業(yè)務(wù)是當(dāng)前絕對支柱。該板塊 1 季度收入 32.6 億美元，占總營收 69%，訂閱用戶約 1030 萬。同時，這也是 SpaceX 唯一盈利的業(yè)務(wù)，營業(yè)利潤 11.9 億美元。

相比之下，航天業(yè)務(wù)仍承受較大研發(fā)和發(fā)射成本壓力。該業(yè)務(wù) 2026 年 1 季度營收 6.19 億美元，營業(yè)虧損 6.62 億美元，調(diào)整后 EBITDA 虧損 3.51 億美元；2025 年全年?duì)I收 40.86 億美元，營業(yè)虧損 6.57 億美元。

真正拉低整體利潤的是 AI 業(yè)務(wù)。招股書顯示，整合 xAI 后，新業(yè)務(wù)板塊“SpaceXAI”在 2026 年 1 季度營收 8.18 億美元，但營業(yè)虧損高達(dá) 24.69 億美元，調(diào)整后 EBITDA 虧損 6.09 億美元；2025 年全年，該板塊營業(yè)虧損 63.55 億美元。

在戰(zhàn)略敘事上，SpaceX 試圖把“火箭＋衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)＋AI 算力”整合成一體化故事。公司稱，最早將在 2028 年部署軌道數(shù)據(jù)中心，并正向美國聯(lián)邦通信委員會申請發(fā)射最多 100 萬顆衛(wèi)星，構(gòu)成太空數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)，為 AI 項(xiàng)目提供支持。

與此同時，Anthropic 將按協(xié)議支付每月 12.5 億美元算力費(fèi)用至 2029 年 5 月，這為其 AI 基礎(chǔ)設(shè)施商業(yè)化提供了現(xiàn)實(shí)支點(diǎn)。

控制權(quán)方面，馬斯克仍是絕對核心。招股書顯示，他持有 8.495 億股 A 類股和 55.7 億股 B 類股，控制 85% 投票權(quán)。

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